达拉·拉纳辛赫和斯特凡诺·雷博多著

　　伦敦——欧洲央行将于周四召开会议，随着通胀减弱，市场将密切关注欧洲央行是否会降息。

　　预计将把利率维持在创纪录的4%的欧洲央行正在艰难地选择一条道路，一方面要长时间保持高利率以遏制通胀，另一方面又要在价格压力迅速缓解时不太晚降息。

　　摩根士丹利首席欧洲经济学家Jens Eisenschmidt表示，"欧洲央行发言人承认即将降息，尽管他们对降息时机的看法不同。"“3月份的会议将是改变声明措辞、发出这一信号的机会。”

　　1/欧洲央行会改变其沟通方式吗?

　　欧洲央行已经对降息的传言进行了反击，市场现在预计今年将降息90个基点，而2024年初预计将降息150个基点。

　　不过，宽松政策仍有可能出台，交易员希望得到有关首次行动时机的指引。

　　斯洛伐克央行行长卡齐米尔说，欧洲央行星期四将承认通货膨胀前景有所改善，但必须避免作出任何降息承诺。

　　Berenberg欧洲分析师Salomon Fiedler表示，"市场对(降息)的定价已朝着更明智的方向发展，减少了反弹的必要性。"他补充称，欧洲央行总裁拉加德可能会重申对数据的依赖。

　　欧洲央行是否有降息太晚的风险?

　　肯定的。如果通胀下降速度快于预期，推迟降息增加了随后采取更激进举措的可能性。

　　法国央行行长弗朗索瓦?维勒鲁瓦?德?加尔豪表示:“相对于决定太晚，然后不得不过度调整，渐进而务实的行动可能更可取。”

　　也有不着急的理由。拉加德强调，欧洲央行必须避免过早降息，因为这可能会延长高通胀。

　　就连希腊的Yannis Stournaras也认为“最佳时机”可能是上半年结束。

　　"如果这是来自希腊央行行长的信息，这可能是一个相当好的指标，我们将在6月看到行动，而不是更早，" Royal London Asset Management投资组合经理Gareth Hill表示。

　　工资有什么大不了的?

　　嗯，欧洲央行已经把工资作为决定是否降息的唯一最重要的因素。

　　协商后的工资增幅从上一季度的4.69%降至去年第四季度的4.46%，为2005年以来的最高纪录。

　　更具前瞻性的工资追踪指标Indeed在2022年底见顶，但在1月份仍为3.9%，高于欧洲央行所说的与2%通胀目标一致的3%。

　　对欧洲央行至关重要的第一季度工资数据要到5月份才会公布，因此6月份将是政策制定者第一次看到工资增长放缓的足够证据。

　　欧洲央行的最新预测将显示什么?

　　经济学家预计将下调2024年的经济增长和通胀预期。

　　欧元区经济增长已经连续六个季度徘徊在零附近，欧盟委员会刚刚将今年的GDP增长预期从1.2%下调至0.8%。

　　上周五公布的数据显示，欧元区2月份通胀率从1月份的2.8%降至2.6%。

　　野村高级欧洲经济学家Andrzej Szczepaniak指出:“欧洲央行对整体通胀的预测应该会下降，因为能源价格比12月份的宏观预测低20%左右。”

　　欧洲央行先于美联储降息有什么关系吗?

　　不是真的。欧元区经济弱于美国，这意味着更有理由放松货币政策。

　　但历史表明，欧洲央行总是在美联储之后采取行动，因此谁会先采取行动是个热门话题，尤其是考虑到欧洲央行提前降息可能会给欧元带来压力。

　　根据LSEG的数据，交易员认为欧洲央行和美联储很有可能在6月开始降息，欧洲央行降息的可能性略高。

　　巴克莱欧元利率策略主管Rohan Khanna表示，"我认为没有任何合理的经济理由表明，在美联储退出之前，欧洲央行不会退出。"