剧情简介

　　由于印度被纳入摩根大通全球债券指数(JPMorgan Global bond index)，加上预期印度将从25财年上半年开始降息，印度国内市场的债券收益率将在中期内受到限制。

　　Motilal Oswal Private Wealth地区西部主管贾耶什?法里亚(Jayesh Faria)认为，印度收益率曲线向下平移，将使债券市场更具吸引力，并为增加投资组合中的债务配置铺平道路。

　　“我们要求我们的客户将65-70%的债务投资组合投资于平均期限为7-12年的高质量滚转策略。剩余的35-40%通过高收益的NCD或私人信贷或REITs和InVITs，”Faria在接受ETMarkets采访时说。编辑摘录:

　　股市已经失去了一些动力，但你还会说印度正处于强劲牛市阶段吗?

　　我们认为，由于我们公司盈利的改善，印度正处于结构性牛市。到目前为止，Nifty 50的收益已经连续三年实现了两位数的增长。对于24财年，Nifty的盈利预计将增长22%。因此，我们认为未来几年盈利增长有望保持稳定。

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　　从市值的角度来看，你对估值有多放心?

　　根据过去12个月的每股收益指数，我们专有的温标指数(Temperature Gauge index)显示，大型股的估值处于合理区间。中小盘股的估值处于溢价。从长期平均角度来看，更广泛的指数仍有一些空间，但从市净率或净资产收益率(RoE)来看，目前的水平高于10年长期平均水平。

　　在更广阔的市场中，哪些领域提供了投资机会?

　　我们认为大盘股有选择地提供了一些机会，然而，中小盘股只能从交错的投资角度来看待。

　　在全球混乱中，印度的增长故事依然乐观，你认为哪些领域对高净值人士有机会?

　　目前将印度纳入摩根大通债券指数可能会在中短期内限制收益率，一旦我们开始收到资金流入，这一限制也将得到缓解。政府债券收益率在各任期内走软，可能导致印度收益率曲线向下移动，这得益于市场预期印度将从25财年第二季度开始小幅降息50-75个基点。

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　　我们认为，这需要向长期债券分配一些资金投资组合中的NDS。

　　我们认为，投资者可以通过将65-70%的债务投资组合投资于平均期限为7-12年的高质量(Gsec，相当于AAA级)滚转策略来应对这种情况。

　　在目前的市场情况下，你会向你的客户推荐什么样的投资组合?

　　总体而言，我们要求客户将65-70%的债务投资组合投资于平均期限为7-12年的高质量滚转策略。剩下的35-40%是通过高收益的NCD或私人信贷或REITs和InVITs。

　　根据风险状况，持有适当股权配置的投资者应继续投资。

　　如果股票配置低于预期水平，我们建议他们增加配置，在未来6个月内一次性投资50%，并以交错方式投资50%。

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　　你产生的策略是什么?在大选前夕，哪些行业/主题可能在国内市场发挥作用?

　　今年国内盈利增长继续保持强劲，可能受到BFSI和汽车行业的推动。在其他行业中，由于节日季节的影响，消费行业可能会出现增长。我们还认为，投资者应利用这次利率周期锁定长期债券和私人信贷。

　　你看到国内机构了吗短期到中期，总流入量将超过境外机构投资?

　　境外机构投资继续加强，今年迄今净流入246亿美元，而境内机构投资则为149亿美元。尽管国内资金流入强劲，但我们认为外国投资机构将继续在印度投资。

　　(免责声明:专家给出的推荐、建议、观点和意见是他们自己的。以上内容不代表《经济时报》观点。

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