国会和拜登政府似乎没有意识到，利率上升就像他们告诉我们的那样，是“暂时的”——也就是说，可能会持续很长一段时间。为什么这很重要?问问那些被浮动利率抵押贷款吸引的人，浮动利率一开始很低，然后随着情况的变化迅速上升。

　　过去一个月，10年期美国国债的收益率已大幅升至4.8%，远高于过去16年的普遍水平。与此同时，两年期国库券的收益率为5.2%，三个月期国库券的收益率为5.5%——远高于国会预算办公室(CBO) 2月份预测的利率。对于本季度，CBO假设10年期国债收益率为3.9%;目前是4.7%。

　　利率上升可能不会让那些抵押贷款或汽车贷款利率较低的人或明智地投资于政府债券的人担心。但对联邦政府来说，加息将是痛苦的，因为它已经做了大量的短期借贷。

　　大多数家庭都很聪明地保护自己不受利率波动的影响。《华尔街日报》7月份报道称，根据穆迪的分析，“只有11%的未偿家庭债务的利率随基准利率波动。”美国人在上次经济衰退中了解到可变利率的风险。但政府没有。

　　美国财政部的最新数据显示，美国国债的平均期限只有73个月。其中三分之一的债务期限为一年或更短，53%的债务期限为三年或更短。这意味着一半的贷款必须在非常短期的基础上展期(意味着再次偿还并借入)，结果却面临更高的利率。考虑到我们不断增长的25.8万亿美元债务，这是一件大事。

　　如果你关注这些事情，你就会知道，随着利率上升，偿还债务的成本也会上升。国会预算办公室的月度预算审查凸显了问题的规模。该公司预计本财年将支付7,110亿美元的净利息。如果再加上美联储2023财年1000亿美元的运营亏损——正如联合经济委员会首席经济学家克里斯·罗素建议的那样——你会得到大约8100亿美元。这相当于美国GDP的3.1%，是前一年利息支付的两倍多。

　　平均而言，目前的利率比国会预算办公室假设的基准利率高出约1个百分点。但是，如果这种差距在未来10年继续下去呢?在这种情况下，到2033年，政府债务将在45.2万亿美元的基础上再增加2.8万亿美元。

　　现在，如果没有真正还款计划的高债务除了经济增长放缓、金融危机风险增加和应对紧急情况的能力下降之外没有其他经济后果——所有这些本身就已经够糟糕的了——那么CBO预计，到2053年，净利息将消耗23%的支出和大约40%的联邦收入。

　　好好想想吧。

　　如果仅房屋、汽车和信用卡的利息支出(不包括本金、税收或保险)就占到你工资的40%和支出的四分之一，你会怎样?忘记假期和餐馆，甚至是足够的住房，食物和医疗保健。

　　这种情景描绘了一幅政府陷入财政束缚的画面。现在，想象一下我们的政府需要在国防和社会福利之间做出艰难的选择。

　　但现实更加残酷。学术研究发现，债务与gdp之比每增加一个百分点，实际利率就会提高。换句话说，更高的利率导致更多的债务，而更多的债务又导致更高的利率，如此循环往复。此外，预测债务从美国GDP的97%增加到181%不会导致更高的通货膨胀是完全不现实的。

　　如今，通货膨胀率有所下降，但仍令人不安地高于美联储2%的目标，现在宣布胜利还为时过早。事实上，如果像CBO预测的那样，这些不断上升的利息支出是通过更多的借贷来支付的，而不是通过削减支出或增加税收来支付，那么通胀可能会再次加速。

　　这将需要更多的加息，这将使我们走上一条类似于20世纪70年代和80年代的糟糕道路。不同之处在于，当时的债务仅占GDP的25%。

　　明白了吗?如果国会继续拒绝削减开支，我们可能会面临比现在更严重的痛苦。

　　维罗尼克·德·鲁吉是乔治梅森大学莫卡特斯中心的高级研究员。她的主要研究兴趣包括美国经济、联邦预算、国土安全、税收、税收竞争和金融隐私。她曾在“Stossel”，“20/20”，C-SPAN的“华盛顿日报”和福克斯新闻中亮相。德鲁吉女士还曾担任美国企业研究所(American Enterprise Institute)的常驻研究员、卡托研究所(Cato)的政策分析师和阿特拉斯生态研究所(Atlas Eco)的研究员经济学研究基金会。读州立尼克·德·鲁吉的报道-更多信息在这里。